西部证券:经济回落带动下半年贸易顺差改善

2019-12-05 09:01:46 来源: 铜仁信息港

西部证券:经济回落带动下半年贸易顺差改善 2010-06-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

◆稳定的加工贸易顺差为我国的贸易顺差提供基本支撑。从我国加工贸易顺差的月度数据和年度数据来看,我国贸易顺差的主要来源是加工贸易的顺差。这主要得益于我国相对较低的劳动力成本因素,而劳动力成本优势在短期内仍将存在,仍将成为今年我国贸易顺差的主要动力源。07年、08年、09年加工贸易顺差的月度均值分别为127亿美元、172亿美元、164亿美元,10年截止到5月份为止加工贸易顺差月度均值为147亿美元,可见加工贸易顺差的稳定性较好,这是我国贸易顺差在今年不会大幅下滑的基本保障。预计我国今年加工贸易顺差月度平均140亿美元还是可以期待的。

◆经济回落带动下半年一般贸易顺差改善。一般贸易顺差的多少又取决于我国经济体增速和外部经济体增速之间的相对快慢。截止到5月份,我国今年一般贸易逆差已经达到-377.50亿美元,造成一般贸易逆差快速加大主要集中在前四个月,其中三月份达到了-202.17亿美元还有部分政府主动增加进口的因素,一季度的GDP数据达到了11.9%也是造成我国一般贸易逆差快速加大的重要原因。下半年随着我国经济调控的持续进行以及投资增速的持续回落,我国一般贸易进口在下半年将会出现回落,而同时外部经济体持续向好的格局整体上不会发生变化,因而下半年我国一般贸易顺差在上半年出现的下滑局面将得到有效改善,预计全年一般贸易逆差将会在-100亿美元左右。

经济回落带动下半年贸易顺差改善全球再平衡的过程对于我国来说就是贸易顺差缩小的过程,金融危机的爆发引发了全球经济的再平衡,我国贸易顺差在09年出现了明显的下滑,从2008年的2981.27亿美元回落到2009年的1956.88亿美元。造成贸易顺差大幅下滑的主要原因是一般贸易顺差在09年下滑了932.73亿美元,而加工贸易顺差仅仅回落了91.66亿美元。而2010年截止到5月份,加工贸易顺差已经达到734.52亿美元,一般贸易顺差为-377.50亿美元。一般贸易顺差在上半年出现了快速回落,这是由于上半年我国经济增长在高位,投资虽然出现回落趋势,但依然在高位造成的,下半年我国经济增长回落的趋势将持续,投资增速仍将在调整的过程中,预计下半年我国一般贸易顺差将出现一定的回升,从全年来看,我国贸易顺差今年不会出现大幅回落。

稳定的加工贸易顺差为我国的贸易顺差提供基本支撑从我国加工贸易顺差的月度数据和年度数据来看,我国贸易顺差的主要来源是加工贸易的顺差。这主要得益于我国相对较低的劳动力成本因素,而劳动力成本优势在短期内仍将存在,仍将成为今年我国贸易顺差的主要动力源。从图3和图4来看,我国加工贸易顺差的稳定性较好,而一般贸易的顺差波动性较大。07年、08年、09年加工贸易顺差的月度均值分别为127亿美元、172亿美元、164亿美元,10年截止到5月份为止加工贸易顺差月度均值为147亿美元,可见加工贸易顺差的稳定性较好,这是我国贸易顺差在今年不会大幅下滑的基本保障。预计我国今年加工贸易顺差月度平均140亿美元还是可以期待的。

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