煤炭行業動力煤需求受支撐煉焦煤面臨壓力

2019-11-09 09:55:50 来源: 铜仁信息港

煤炭行业:动力煤需求受支撑 炼焦煤面临压力

报告要点

10月动力煤价格略有上涨,炼焦煤基本平稳,国际煤价继续下跌

国内动力煤:进入10月份,受朔州矿难和大秦线检修影响,港口煤价小幅提升,不过随着电厂库存逐渐提升,采煤积极性降低,煤价逐渐企稳价格方面,10月秦港煤价整体上涨元/吨;山西和其他地区煤价基本平稳;国内炼焦煤:10月国内钢材价格继续下滑,主要城市库存不断回升,部分钢企开始适当压缩产量,部分地区10月下旬焦煤也出现了回调迹象,不过整体来看炼焦煤价格受资源稀缺影响仍有上升;国际市场:10月北半球煤炭市场处于淡季,加之全球钢价下跌钢铁企业减产,国际动力煤和炼焦煤价格较9月末平均分别下跌4%和12%

11月动力煤需求季节性回升,炼焦煤面临压力,矿难频发将抑制产量

国内动力煤:近期动力煤价格上涨动力不足,沿海运价持续5周下跌,11月份,预计动力煤需求受季节性因素影响将有所回升,不过目前电厂库存维持高位,山西北部煤矿也逐步复产,总体价格维持平稳的概率较大;国内炼焦煤:近期钢铁市场需求较低迷,受此影响钢厂限产力度将加大,炼焦煤需求将受到影响,价格面临回调压力,不过优质焦煤受资源稀缺影响预计价格基本稳定;供给:10月份,随着中煤停产整顿的部分煤矿复产,山西省北部动力煤产能得到一定恢复不过近期矿难频发,各煤炭主产省份相继展开煤矿安全检查,煤炭产能释放持续受到抑制这将成为支撑煤价的重要因素

重点公司12年PE降至13倍,长期具备安全边际

10月尽管煤价略有上涨,但煤炭开采板块较9月末下跌3.19%,跑输大盘7.6个百分点,主要受煤价上涨动力不足,资源税、价格基金调整等因素影响目前板块主流公司年估值下降至15和13倍,考虑到通胀压力,投资增速下滑等因素影响,我们认为短期板块催化剂不明显,不过部分公司12年PE已降至10倍左右,中长期吸引力较强看好潞安环能、永泰能源、兰花科创、山煤国际、兖州煤业、中煤能源和中国神华

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